Obligations en finance islamique : halal ou interdit ?

Parmi les produits financiers connus, on peut investir dans des obligations. Ce produit financier qui existe depuis de nombreux siècles fait partie intégrante du portefeuille de nombreux investisseurs. Mais investir en obligations est-il possible en finance islamique ? Décryptage.

Qu’est-ce qu’une obligation ?

Une obligation est un titre de dettes émis par une entreprise ou un Etat. Là où une action est une part de l’actif, l’obligation vient s’inscrire au passif. Concrètement, c’est un emprunt auquel les particuliers peuvent participer, qui permet, en plus du montant remboursé par l’émetteur, de percevoir un intérêt sur l’investissement : le coupon.

Par rapport à une action en bourse, le “futur” du titre est connu à l’avance. En effet, l’investisseur possède avant d’investir les caractéristiques du titre, telles que le taux d’intérêt, la durée du prêt ainsi que la date de versement des intérêts. La force d’une obligation réside dans sa capacité à ne pas dépendre des performances de l’entreprise pour arriver à terme, ce qui en fait un placement plus “transparent” qu’une action.

En revanche, obligations et finance islamique font-ils bon ménage ?

Acheter des obligations est-il halal ou haram ?

Une obligation telle qu’elle existe sur les marchés financiers actuels ne respecte pas les règles de la finance islamique. En effet :

• L’obligation provoque par essence la perception d’intérêt usuaire (ribâ) suite à l’emprunt.
• Elle ne repose pas sur un actif tangible, puisqu’il s’agit d’une dette qui est représentée par le titre.

Certes, une obligation n’est pas halal mais une alternative à ces dernières a été développée pour permettre à une nouvelle clientèle d’investir : les sukuks.

Les sukuks, une alternative autorisée aux obligations

Comment contribuer à la concrétisations de projets sans passer par les obligations ? Grâce aux sukuks !

Un sukuk reprend le même principe que les obligations, mais supprime la dette associé par un actif tangible, permettant de légiférer le titre. Pour pallier la perception d’intérêts qui n’est pas autorisée en islam, ce sont les profits réalisés par l’actif qui sont redistribués aux détenteurs des sukuks, en supplément de la somme remboursée. Il existe plusieurs types de sukuks :

• Sukuks souverains (émis par les Etats dans le cadre de projets d’envergure)
• Sukuks corporates (émis par les entreprises dans le cadre de leur développement)

A titre d’exemple, prenons un Etat qui émet une quantité de sukuks pour la construction d’une infrastructure routière, à l’image d’une autoroute. Cette autoroute, une fois finalisée grâce à l’argent obtenu grâce aux titres, génèrera des revenus grâce à un péage. Les profits réalisés par ces péages seront ainsi redistribués, en plus de la valeur du titre, aux détenteurs des sukuks.

Les sukuks constituent donc un excellent moyen pour un investisseur éthique de participer à des projets d’envergure et profiter des bénéfices associés au projet, tout en respectant vos valeurs !

Comment investir dans les sukuks ?

L’investissement en sukuks pour les français reste encore assez marginal : en effet, il n’existe aucune forme de sukuks en France, ce qui signifie qu’il faut aller jeter un oeil sur les marchés du Moyen-Orient, ou au Royaume-Uni où des sukuks souverains sont également émis.

Vous pouvez également retrouver des sukuks dans certains paniers de produits immobiliers tels que les OPCVM ou des ETF qui vont répliquer certains sukuks.

L’acquisition de Sukuks se passera directement sur votre compte titres, ces titres n’étant pas éligibles avec le PEA (les obligations non plus d’ailleurs).

En conclusion, les sukuks, une fois arrivés en occident, seront un excellent moyen d’ajouter une pierre à vos placements en finance islamique tout en participant à des projets vecteurs de sens…

Pour en savoir plus sur les autres placements de votre finance islamique, consultez le GUIDE dédié…